拆解长鑫存储：买专利囤设备突围封锁，如何长成全球存储第四极

2018年10月，荷兰光刻机巨头的总部来了一位中国客人：兆易创新创始人朱一鸣。当时的兆易创新在NOR Flash这个小赛道做到全球第一，营收却只有美光的百分之一点几、SK海力士不到百分之一，属于拿着放大镜都难找的级别。可就是这样一位已在2016年带公司上市的老板，两年后毅然辞职南下合肥，加入一家名不见经占的创业公司，目标是难度高一个量级的DRAM内存芯片 😮。

开局：一次被拒的光刻机采购与一个新名字

朱一鸣此行是想赶在大门关上之前买一台最先进的EUV光刻机，为未来技术进步做储备。但内存芯片投资动辄千亿起步，日本和欧洲巨头都被打垮了，一家营收不到巨头百分之一、又毫无DRAM经验的公司想二次创业，在荷兰人眼里简直是白日做梦。加上当时贸易摩擦骤然升级，欧洲迅速站队，采购请求自然被拒绝。

回国后他没有停下，而是开始规划在设备和材料都受限的情况下追赶国际三巨头。公司那个明显写给欧美人看的英文名逐渐淡出，对外统一成一个直白好记的中文名：长鑫存储。与此同时，合肥西北角一片农田上，第一座12英寸晶圆厂火速开建，随后设备搬入、产线投产，中国存储产业最惊险的一次追赶正式拉开帷幕。

行业底色：为什么DRAM是九死一生的生意

内存是个巨无霸产业，2025年市场规模超过2200亿美元。存储器大致分三种：DRAM断电数据就丢、但读写极快，做手机电脑内存和显存，占整个存储市场约七成；NAND速度慢些但断电数据还在、密度高，做固态硬盘和手机存储，占约四分之一；剩下约百分之二是NOR，容量小但可靠，多用在启动和控制芯片上，也就是朱一鸣此前做到全球第一的小赛道。

从NOR跨到DRAM，难度好比造卡丁车的厂商要去挑战燃油车巨头。国内此前不是没人试过：上世纪九十年代多地引入日系技术，最终都败给韩国厂商的价格战；2015年紫光集团大举布局DRAM，买团队、请高管、甚至号称要收购美光，最终项目崩盘、高管入狱、多地工厂停摆。在寡头垄断的行业里创业，确实是九死一生 😰。

资金与班底：地方政府和老将的组合拳

长鑫的搭档是合肥市政府。当年在面板产业上收获颇丰的合肥正想切入芯片，本地还有一些DRAM合作公司，于是张开双臂欢迎朱一鸣二次创业。2016年长鑫成立，首期项目投资一百多亿，是地方国资主导的重资产投入，合肥出了大头，剩下由兆易创新出资，诚意直接拿钱说话。

光有钱不够还得有人。他们请来中芯国际前CEO王宁国主持大局，这位台湾老将做过DRAM代工业务，早期打开局面很关键，厂房八个月就建成。完工后老先生卸任，朱一鸣辞去原公司职务走马上任，从幕后监军变领军者，并很快召开总结大会宣布投产19纳米级芯片，经过流片顺利产出样品，接着就是产线复制爬坡。

突围制裁：买专利、囤设备、扶国产

专利墙与设备双保险

顺利只是表象，2018年美国将另一家中国存储公司列入实体清单，给全行业敲了警钟：上了清单不只是买不到新设备，存量设备的维保、软件、耗材都会断供，连日常运营都成问题。于是长鑫做了两手准备。专利上，DRAM从零自研极难，最好的路径是买：日本资产已全数卖给美光，韩国严防死守，只能从欧洲想办法。2019年长鑫从一家加拿大专利公司手里买下原欧洲DRAM大厂奇梦达的超千万份技术文档，2020年又拿到美国公司的技术授权，前后投入25亿美元研发，筑起专利墙。

设备上分两类处理：短期无法攻克的如光刻机，就提前囤货，攒下的设备对起步阶段足够用；难度相对低的设备材料，就疯狂扶持国内供应商，导入验证、陪他们一起成长。事实证明这两手准备价值连城：2022年出口管制把18纳米及以下列为先进存储、设备禁运，一度让长鑫工艺倒退半代，但提前备货和国产替代让它没伤筋动骨，扩产计划照旧。

和制裁赛跑的扩产速度

长鑫几乎是争分夺秒：2019年商用产品测试成功、产能陆续投产，三个月后就宣布扩产，合肥二期之外还要在北京开分基地；疫情耽搁后，北京一期从厂房建设到试生产只花了约18个月，二期项目也同步推进。之所以这么快，是因为既要和自己赛跑，也要赶在制裁加码之前广积粮、高筑墙。2024年下半年起，19纳米级DRAM产能大规模释放，属于被严防死守的先进制程，说明技术积累是真攒出来了 🚀。

赶上超级周期：产能遇上天价行情

本以为新公司要在冷板凳上坐十年八年，没想到赶上天时，这一轮存储超级周期来得又猛又急。AI浪潮催动下，存储芯片价格从2025年5月开启狂暴模式，一年内现货涨了约10倍，存储厂商一跃成为科技圈宇宙中心，各路巨头都排着队求产能，价格栏干脆留白随厂开。而长鑫恰好提前修好了一个大水库来接这场雨 🌧️。

2026年更新的招股书披露了当年一季度数据：单季净利约331亿元，在科创板数一数二，放在沪深两市也能排进前列。大家这才意识到它早不是当年月产能不到6万片的小角色，而是拥有约2万名员工、月产能接近30万片的全球第四大DRAM厂商，与第三名的差距并不大，等四个厂区全部完成产能爬坡，产能赶上对手值得期待 😎。

分蛋糕与未竟之战

当然差距仍在：营收利润距国际三巨头还有距离，最火的HBM芯片要用EUV光刻机，买不到设备就只能换路线摸索，暂时无法大规模量产。但另一面是格局：招股书披露，朱一鸣承诺把自己所持的一半股权、数亿股全部分给员工，估算价值超两百亿，分完之后创始人只剩约百分之一点几的股权，和任正非在华为的比例相当；公司近两万员工中已有超过三成拿到持股。分蛋糕这件事，他挑不出毛病 👏。

这样的中国企业正越来越多：从一穷二白起步，在夹缝中求生存，大成之后既解决卡脖子问题，又凭实在的浪潮赚取超额利润。至于上市后市值是万亿还是两万亿，其实没那么重要，属于长鑫存储的时代才刚刚开始。